Alternative Leistungskennzahlen
Bei der Präsentation und Erörterung der Finanzlage, des Betriebsergebnisses und des Reingewinns der Würth Finance Group verwendet die Geschäftsführung einige alternative Leistungskennzahlen («Alternative Performance Measures», APM), die nicht durch die IFRS definiert sind. Diese alternativen Leistungskennzahlen sind nicht isoliert und als Alternative zu den entsprechenden IFRS-Kennzahlen zu betrachten; sie dienen vielmehr als Zusatzinformationen zu den am ehesten vergleichbaren IFRS-Kennzahlen. Alternative Leistungskennzahlen haben keine einheitliche Bedeutung gemäss IFRS und sind möglicherweise nicht mit ähnlichen Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar.
Um eine bessere Berichterstattung über die Geschäftsentwicklungen im Inhouse Banking und ihren Mehrwert für die Würth-Gruppe zu bieten, werden Bereinigungen durch alternative Leistungskennzahlen vorgenommen, die sich auf das Betriebsergebnis und den Reingewinn des Geschäftsbereichs Inhouse Banking auswirken und sich wie folgt darstellen:
| in TEUR | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| Hedge Accounting Effekt Management Accounting | 4.353 | 3.742 | 2.993 | 1.492 | -548 |
| Wertminderungen für Kreditverluste | 0 | 3.698 | -739 | 8.558 | -6.450 |
- Hedge Accounting Effekt Management Accounting ist der Effekt aus der Marktbewertung von derivativen Zinsinstrumenten zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken in den Fällen, in denen in der Vergangenheit kein Hedge Accounting angewandt wurde. Mit der Anwendung von IFRS 9 Hedge Accounting werden neue Hedge-Beziehungen entsprechend dargestellt.
- Wertminderungen für Kreditverluste beziehen sich ausschliesslich auf Forderungen gegenüber verbundenen Parteien und finden daher keine Anwendung auf die Würth-Gruppe. Diese Position stellt die Wertminderungen der Würth Finance Group für die Kapitalüberlassung von 0,4 Millionen Euro und den erwarteten Kreditverlust (Expected Credit Loss, ECL) aus gewährten Darlehen und Forderungen am Bilanzstichtag dar. Die ECL-Berechnung ist wahrscheinlichkeitsgewichtet und verwendet eine Kombination aus Ausfallwahrscheinlichkeit (Probability of Default, PD), Forderungshöhe bei Ausfall (Exposure at Default, EAD) und Verlustquote bei Ausfall (Loss Given Default, LGD). Der LGD basiert auf dem Durchschnitt globaler Unternehmen von 60% und die PD basiert auf dem Ausfallrisiko der Würth-Gruppe nach Bloomberg. Die PD sank auf 0,44% per 31. Dezember 2021 (31. Dezember 2020: 1,29%); deshalb ist eine reduzierte Wertveränderung für Kreditverluste in Höhe von 6,8 Millionen Euro in der Gewinn- und Verlustrechnung verbucht.
2021
| in TEUR | APM Inhouse Banking | Hedge Accounting Effekt Management Accounting | Wertminderungen für Kreditverluste | Geschäftsbereich Inhouse Banking |
|---|---|---|---|---|
| Ertragskomponenten | ||||
| Konzernfinanzierung | 30.015 | 596 | 6.846 | 37.457 |
| Netto-Zinsergebnis | 13.114 | 596 | 0 | 13.710 |
| Erfolg aus Factoringgeschäft | 16.234 | 0 | 0 | 16.234 |
| Sonstiger ordentlicher Ertrag | 667 | 0 | 0 | 667 |
| Sonstige | 667 | 0 | 0 | 667 |
| Beteiligungsertrag | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Erwartete Kreditverluste (Wertminderungsaufwand) / Wertaufholung | 0 | 0 | 6.846 | 6.846 |
| Zentralregulierung | 30.653 | 0 | 0 | 30.653 |
| Erfolg aus Handels- und Wertschriftengeschäft | 15.640 | -48 | -396 | 15.196 |
| Trading | 14.104 | -48 | -396 | 13.660 |
| Wertschriftenanlagen | 1.536 | 0 | 0 | 1.536 |
| Gesamtertrag | 76.308 | 548 | 6.450 | 83.306 |
| Gesamtaufwand | -21.541 | 0 | 0 | -21.541 |
| Total Inhouse Banking | 54.767 | 548 | 6.450 | 61.765 |
2020
| in TEUR | APM Inhouse Banking | Hedge Accounting Effekt Management Accounting | Wertminderungen für Kreditverluste | Geschäftsbereich Inhouse Banking |
|---|---|---|---|---|
| Ertragskomponenten | ||||
| Konzernfinanzierung | 32.898 | -1.663 | –7.886 | 23.349 |
| Netto-Zinsergebnis | 14.922 | –1.663 | 0 | 13.259 |
| Erfolg aus Factoringgeschäft | 16.275 | 0 | 0 | 16.275 |
| Sonstiger ordentlicher Ertrag | 1.701 | 0 | 0 | 1.701 |
| Sonstige | 1.135 | 0 | 0 | 1.135 |
| Beteiligungsertrag | 566 | 0 | 0 | 566 |
| Erwartete Kreditverluste (Wertminderungsaufwand) / WertaufholungWertaufholung | 0 | 0 | –7.886 | –7.886 |
| Zentralregulierung | 24.926 | 0 | 0 | 24.926 |
| Erfolg aus Handels- und Wertschriftengeschäft | 13.486 | 171 | –672 | 12.985 |
| Trading | 11.415 | 171 | –672 | 10.914 |
| Wertschriftenanlagen | 2.071 | 0 | 0 | 2.071 |
| Gesamtertrag | 71.310 | –1.492 | –8.558 | 61.260 |
| Gesamtaufwand | –19.413 | 0 | –19.413 | |
| Total Inhouse Banking | 51.897 | –1.492 | –8.558 | 41.847 |
Wichtige Ereignisse
Konzernentwicklung
Das Geschäftsjahr der Würth-Gruppe begann je nach Standort und Definition in der zweiten Covid-19-Welle und endete in der fünften. In der Tat prägte die Erholung, die dem starken Einbruch in der ersten Jahreshälfte 2020 folgte, ganz entscheidend auch das Wirtschaftsjahr 2021 der Würth-Gruppe. Folgende Spezifika seien stichwortartig erwähnt:
- Nachholeffekte im Konsumverhalten bei günstigen Prognosen
- Niedrige Zinsen bei steigenden Inflationsraten
- Gestiegene Materialpreise und sehr gute Konjunktur im Baugewerbe
- Engpässe entlang der gesamten Lieferketten sowie in der Logistik
Es entstand teilweise der Eindruck, dass einige Kunden richtiggehende Hamsterkäufe bei C-Teilen tätigten, welche die Würth-Gruppe vertreibt.
Die starke Nachfrage sowie die Geschwindigkeit, mit der Lieferanten Preiserhöhungen durchsetzten, begründeten die Fokusthemen für die Konzernführung: Sicherung des Rohertrags und Aufrechterhaltung der Lieferfähigkeit. Um den Servicegrad hoch zu halten, wurde auch eine gewisse Erhöhung der Vorratshaltung in den Lagern der Unternehmensgruppe toleriert.
Als Resultat sind somit nicht nur rekordhohe Umsatz- und Betriebsergebniszahlen zu vermelden, sondern auch ein deutlicher Lagerbestandsaufbau. Der operative Cashflow entwickelte sich derartig gut, dass am Jahresende dennoch eine weiterhin relativ niedrige Nettoverschuldung ausgewiesen werden kann. Alles in allem ein bemerkenswertes Jahr für den Konzern, mit spürbaren Effekten auf die Entwicklung im Inhouse Banking der Würth Finance Group.
Kommunikation
Die Einbindung der Würth Finance Group in den Konzernkreislauf bedingt eine intensive Kommunikation und das Verständnis der unterschiedlichen Geschäftsmodelle der Konzerngesellschaften, die hinter den abgewickelten Geschäftsvorfällen und Geldströmen stehen. Somit sind enge persönliche Kontakte zu Würth Gruppengesellschaften, Lieferanten, Banken und zentralen Konzerneinheiten die Voraussetzung für die Weiterentwicklung des Geschäftsmodells und ein wichtiger Erfolgsfaktor für die Inhouse-Bank der Würth-Gruppe. Der erste Satz dieses Berichts macht leider deutlich, warum auch im Jahr 2021 mehrheitlich auf Onlinekanäle ausgewichen werden musste und Besprechungen nicht selten aus dem Homeoffice heraus stattfanden.
Die «Würth-Kultur» basiert auf hohen Freiheitsgraden, flachen Hierarchien und einem klaren Kundenfokus.
Für die überwiegende Mehrzahl der im Jahresdurchschnitt 64 Mitarbeitenden (Vorjahr: 64) entwickelte sich mit dem Homeoffice eine Arbeitsform, die als Ergänzung zur klassischen Präsenztätigkeit sehr geschätzt wird. Wenig überraschend leistete im Berichtsjahr die sprichwörtliche «Würth-Kultur», basierend auf hohen Freiheitsgraden, flachen Hierarchien und einem klaren Kundenfokus, einen merklichen Beitrag zur Widerstandsfähigkeit des Unternehmens.
Geschäftsverlauf
Zentralregulierung der Lieferantenzahlungen
Die Würth Finance International B.V. ist der zentrale Partner für die Unternehmen der Würth-Gruppe, wenn es um die Begleichung von Lieferantenrechnungen geht. Für einen Grossteil der Zahlungsvolumen bestehen Vertragsbeziehungen mit dem jeweiligen Lieferanten, was dafür sorgt, dass die Zahlungsvolumen des Konzerns mit den Erträgen dieses Geschäftsfelds des Inhouse Bankings korrelieren. So sind die Zahlungsvolumen im Berichtsjahr um 27,1% auf 7,3 Milliarden Euro gestiegen, gleichzeitig wurde ein Rekordertrag von 30,7 Millionen Euro erwirtschaftet.
Im Zahlungsverkehr spielen seit jeher der Automatisierungsgrad und die Sicherheit der Systeme eine wichtige Rolle. Um mit den gestiegenen Volumen, den Effizienzanforderungen der Gruppengesellschaften und auch der zunehmenden Bedrohungslage durch Cyberangriffe Schritt zu halten, wurden in den vergangenen zwölf Monaten weitere Investitionen getätigt und verschiedene Verbesserungsprojekte umgesetzt.
Konzerninternes Factoring
Die Mehrzahl der Würth Gruppengesellschaften bezieht einen Grossteil der Handelsware bei den konzerninternen Einkaufsgesellschaften. Der resultierende Forderungsausgleich wird mehrheitlich über konzerninterne Konten bei der Würth Finance Group abgewickelt und enthält eine Vorfinanzierungskomponente. Im Resultat führt dies zu einer Ersparnis von Bankgebühren, einem erleichterten Debitorenmanagement und einer effizienteren Konzernabstimmung. Die einkaufenden Würth Gruppengesellschaften profitieren von einer unkomplizierten Vorfinanzierungslösung und davon, dass im Falle von Unstimmigkeiten die Kolleginnen und Kollegen der Inhouse-Bank gerne behilflich sind. Im Ergebnis korrelieren die abgewickelten Volumen stark mit dem Einkaufsverhalten im Konzern. Die sinkenden Refinanzierungskosten führten in den vergangenen Jahren immer wieder zu Preisreduktionen, so auch im Geschäftsjahr 2021. Aufgrund der ebenfalls überproportionalen Volumensteigerung konnte dennoch gegenüber dem Vorjahr ein fast unveränderter Ergebnisbeitrag erreicht werden.
Zinsergebnis
Das Marktumfeld war weiterhin von sehr günstigen Finanzierungsbedingungen geprägt. Trotz deutlich gestiegener Inflationsraten in der Eurozone von zuletzt nahezu 5% hielten die Notenbanken an negativen Referenzzinssätzen und an den verschiedenen Anleihenkaufprogrammen fest.
Die Würth-Gruppe blieb im abgelaufenen Geschäftsjahr den Refinanzierungsmärkten fern, da es keinen Bedarf gab, zusätzliche Mittel aufzunehmen. In Anbetracht der Tatsache, dass im September 2021 eine US-Privatplatzierung aus dem Jahr 2011 zur Rückzahlung fällig wurde und unverändert das Credo eines sehr konservativen Finanzmanagements herrschte, zeigt dies, wie reichlich die Liquiditätsreserven über etliche Monate waren.
Die Ergebnisentwicklung im Geschäftsbereich Konzernfinanzierung ist auf den ersten Blick einleuchtend: Hohe Geldeingänge aus dem Grundgeschäft führten bei einer moderaten Investitions- und Akquisitionstätigkeit zu einem abnehmenden Finanzbedarf der Konzerngesellschaften (Reduktion der durchschnittlichen Nettoausleihungen an verbundene Unternehmen von rund 1,3 Milliarden Euro auf 900 Millionen Euro) und in Verbindung mit höheren Liquiditätsbeständen zu einem Rückgang des Zinsergebnisses von 14,9 Millionen Euro auf 13,1 Millionen Euro. Bei genauerer Analyse ist dies dennoch erstaunlich. Üblicherweise überwiegen im Geschäftsmodell der Würth-Gruppe in wachstumsstarken Jahren die Kapitalbindungseffekte im Net Working Capital und führen zu einem steigenden Finanzbedarf. Diese Entwicklung zeigte sich im Berichtsjahr erst in der zweiten Jahreshälfte, sodass der Effekt auf das Zinsergebnis im Geschäftsjahr 2021 limitiert blieb.
In der Bilanz der Würth Finance Group sind auf der Aktivseite die höheren Ausleihungen an die Konzerngesellschaften (insbesondere an den US-Teilkonzern im Zuge der Rückzahlung der US-Privatplatzierung) und der damit korrespondierende Rückgang der Liquidität gut erkennbar. Auf der Passivseite sind die Veränderungen eher marginal. Insgesamt stellt sich die Bilanzsumme der Würth Finance Group per 31. Dezember 2021 kaum verändert dar.
Unverändert wurden längerfristige Ausleihungen an Konzerngesellschaften mit Zinsswaps abgesichert, um für den Konzern die immer noch niedrigen langfristigen Zinsen zu sichern. Dennoch ging die Zinssensitivität des Eigenkapitals der Würth Finance Group merklich zurück, da die geringere Restlaufzeit der ausstehenden Anleihen bei einem höheren Eigenkapital den Effekt aus diesen Absicherungsgeschäften deutlich überkompensierte.
Die Kompetenz und Glaubwürdigkeit der Würth Finance Group im finanziellen Risikomanagement der Würth-Gruppe basiert auf ihrer Erfolgsbilanz bei der Bewirtschaftung von eigenen Positionen an den Finanzmärkten.
Devisenabsicherung und Trading mit Finanzinstrumenten
Die Kompetenz und Glaubwürdigkeit der Würth Finance Group im finanziellen Risikomanagement der Würth-Gruppe basiert unter anderem auf ihrer Erfolgsbilanz bei der Bewirtschaftung von eigenen Positionen an den Finanzmärkten. Aufgrund der breiten internationalen Basis des Kerngeschäfts der Würth-Gruppe dominiert das Management von Wechselkursrisiken. Die Volumen von Währungswechseln und Transaktionen zur Wechselkursabsicherung mit den Konzerngesellschaften korrelieren mit den Transaktionsvolumen in deren Grundgeschäft, wenngleich auch deutlich weniger als die beiden erstgenannten Ertragsfelder des Inhouse Bankings. Der stetige Geldfluss in unterschiedlichen Währungen und die Kenntnis der Bedürfnisse der Konzerngesellschaft erfordern die dauerhafte Bewirtschaftung von Währungspositionen durch die Händler und bieten die Chance, daraus im Rahmen klar festgelegter Limiten zusätzliche Erträge zu generieren. Zudem ergeben sich auch aus der Fristeninkongruenz von Aktiv- und Passivpositionen in der Bilanz der Würth Finance Group zusätzliche Ertragschancen. Im Berichtsjahr gelang es mit einem Trading-Erfolg von 14,1 Millionen Euro, das Rekordergebnis des Vorjahres noch einmal deutlich zu übertreffen.
Wertschriftenanlagen
Auch das Eingehen von Anlagerisiken, vor allem durch Positionen in Anleihen, Aktien und Rohstoffen liefert seit vielen Jahren einen wertvollen finanziellen Erfolgsbeitrag für die Würth Finance Group. Der Nutzen der hier bestehenden Kompetenzen geht aber viel weiter, greift doch die Konzernführung bei der finanziellen Führung der Würth-Gruppe in vielfältiger Weise gerne darauf zu.
In kaum einem anderen Tätigkeitsfeld kann im Rückblick so wehmütig der Konjunktiv bemüht werden:
- Der Zinsanstieg war moderat, die allgemeine Ausrichtung auf eine tiefe Duration war damit grundsätzlich richtig. Jedoch waren die Anleihenpositionen rückblickend betrachtet zu niedrig.
- Anlagen in US-Dollar profitierten von einem Anstieg des Wechselkurses. Der US-Notenbank traut man offenbar mehr zu als der Europäischen Zentralbank. Im Nachhinein ist dies keine Überraschung.
- Immobilienanlagen entwickelten sich weltweit grundsätzlich gut, jedoch wäre eine Übergewichtung von US-Titeln gegenüber deutschen Unternehmen sinnvoller gewesen, da regulatorische Befürchtungen im Zuge der Bundestagswahl sowie Verwerfungen von Einzeltiteln durch eine Grosskonsolidierung in Deutschland marktbestimmend waren.
- Aktienanlagen rentierten infolge fallender Realzinsen und solider Unternehmensdaten ausgesprochen gut. Beinahe jeder Rücksetzer hätte zur Aufstockung der Aktienquote genutzt werden können.
Mit Bezug auf das langfristige Anlageziel, auch bei niedrigen Volatilitäten positive Ergebnisbeiträge über dem risikolosen Anlagesatz zu liefern, kann gleichwohl von einem erfolgreichen Anlagejahr 2021 gesprochen werden: Die Rendite betrug 2,2% oder 1,5 Millionen Euro. Die Depotgrösse nahm während des Geschäftsjahres leicht ab und betrug am Jahresende 68,5 Millionen Euro.
E-Payment-Dienstleistungen
Die Covid-19-Pandemie führte weiterhin zu einer steigenden Nachfrage nach E-Payment-Dienstleistungen. In Zusammenarbeit mit den Würth Konzerngesellschaften wurde eine Reihe von Projekten zur Etablierung elektronischer Zahlungsmöglichkeiten auf neuen Vertriebskanälen wie dem Kundenkontaktcenter und vertriebsunterstützenden Anwendungen umgesetzt. Die Dienstleistungen wurden kontinuierlich weiterentwickelt, um nicht nur neue effiziente Zahlungsmöglichkeiten unter Einhaltung von höchsten Sicherheitsstandards anzubieten, sondern auch den Zahlungsprozess vollständig zu automatisieren. Mit dem Würth Omnichannel Payment Gateway (WOPG) bietet die Würth Finance Group ihren Kunden eine weltweite Infrastruktur für die Abwicklung von elektronischen Zahlungen über alle Vertriebskanäle hinweg. Das über die WOPG-Plattform abgewickelte Zahlungsvolumen stieg 2021 gegenüber dem Vorjahr um rund 25%.
Geschäftsaufwand
Der Geschäftsaufwand des Geschäftsbereichs Inhouse Banking hat sich im Berichtsjahr um 11% auf 21,5 Millionen Euro erhöht. Rund die Hälfte des Anstiegs ist auf höhere Personalkosten zurückzuführen. Zudem entstand ein gewisser Basisund Nachholeffekt beim Betriebsaufwand, nachdem dieser im Vorjahr deutlich gesunken war. Damit konnten die Cost-Income-Ratio fast auf dem Niveau des Vorjahres gehalten und die Ziele klar übertroffen werden.
Ausblick für 2022
Der Konsum läuft gut, die Sparquote ist hoch, die Investitionen in die Digitalisierung müssen in Europa weiter zunehmen – da ist genügend Luft nach oben für ein weiteres gutes Wirtschaftsjahr. Auch für die Würth-Gruppe ist die Konzernführung optimistisch, dass sich das Wachstum trotz Engpässen bei Gütern und auf dem Arbeitsmarkt fortsetzen wird. Aber die Risiken sind nicht zu unterschätzen. Der Ausbruch des Russland-Ukraine-Kriegs Ende Februar 2022 und die Reaktion der westlichen Regierungen haben das Risiko einer weniger dynamischen wirtschaftlichen Entwicklung in Europa und der Welt deutlich erhöht. Das Ausmass der wirtschaftlichen Konsequenzen und die Neubewertung der Finanzanlagen werden von der weiteren Entwicklung des Kriegs abhängen.
Die Geschäftsführung geht davon aus, dass der Prozess der Gleichgewichtsbildung zwischen Angebot und Nachfrage in zahlreichen Märkten, die Normalisierung des internationalen Handels und die Stabilisierung der Preise vermutlich nicht so bald anlaufen werden. Auch eine erneute Verschlechterung der epidemiologischen Situation könnte das Marktvertrauen und die öffentliche Unterstützung belasten. Um eine Phase der Rezession zu vermeiden, wird es daher unerlässlich sein, dass die Fiskal- und Währungsbehörden ihre Strategien sorgfältig steuern und klar kommunizieren – auf Kosten einer weiteren Erhöhung der Staatsverschuldung und der Gefahr, dass die Teuerungsraten sich oberhalb der Zielbandbreiten festsetzen. Falls eine Rezession in Europa vermieden und eine ausgedehnte Finanzkrise verhindert werden kann, ist mit stabilen Erträgen im Geschäftsbereich Inhouse Banking zu rechnen. Dies schliesst die Normalisierung der Liquiditätsreserven ein. Um die Performance langfristig zu sichern, werden Investitionen in die Digitalisierung der Geschäftsprozesse systematisch fortgeführt, und die Personalressourcen werden schrittweise ausgebaut. Dies dürfte die Kostenbasis im einstelligen Prozentbereich erhöhen. Insgesamt erwartet die Geschäftsführung derzeit für das Geschäftsjahr 2022 keine wesentliche Verschlechterung des Betriebsergebnisses des Geschäftsbereichs Inhouse Banking.